Идея звучит заманчиво: купить облигацию за пару дней–недель до погашения, получить номинал и забрать разницу. Если бумага торгуется ниже номинала — ты в плюсе. Если ещё и НКД небольшой — вообще красота. Но так ли это работает на практике?

Я взял данные биржевого стакана БКС по 88 облигациям, у которых дата погашения — в ближайшие 30 дней. Для каждой бумаги посчитал: сколько нужно вложить на 100 штук, сколько получишь при погашении, и какая выходит доходность в годовых.

Спойлер: рынок эффективен. Халявы нет. Но пара интересных позиций всё же нашлась.

Как считали

Берём 100 облигаций одной серии. Покупаем по цене offer (лучшая цена продавца в стакане). Учитываем накопленный купонный доход (НКД). Получаем сумму вложений. При погашении эмитент выплачивает номинальную стоимость — 1000 ₽ за бумагу (или 175, 500, 30.5 — зависит от выпуска). Считаем разницу.

Никаких комиссий брокера и налогов в расчётах нет — чистая математика стакана.

Таблица: ТОП-20 облигаций с погашением до 30 дней

Пояснение: для выпусков с неноминальным номиналом (175, 30.5, 300, 27.7 ₽) прибыль пересчитана на сумму около 100 000 ₽ вложений (с поправкой на количество штук), чтобы колонка «Прибыль» была сопоставима.

Что мы видим?

Всего 4 бумаги из 88 дают положительную доходность, и ни одна из них не является «халявой»:

1. Банк ВТБ Б-1-216 — +296 ₽ на 28 дней

Реальная положительная доходность. Купить можно по 99.70, НКД копеечный. 3.9% годовых — не фантастика, но заметно лучше, чем деньги на расчётном счёте. Причина дисконта — вероятно, просто никто не смотрел на эту бумагу в стакане. Рынок ОФЗ и топ-эмитентов обычно вылизан, но на корпоративных выпусках иногда остаётся арбитраж.

2. Борец Капитал ЗО-2026 USD — +100 ₽ за 1 день

Красиво, но это валютная замещающая облигация (номинал 1000 USD). +100 ₽ на лот за один день — отличная ставка. Но ликвидность там минимальная, и успеть «запрыгнуть» на такую позицию сложно — её съедают за минуты.

3. МФК МК 001P-01 — +50 ₽ за 22 дня

МФК — микрофинансовая компания. Профиль риска выше среднего. +50 ₽ на почти 100 тыс. вложений — это 0.05%. Годовая доходность ~0.8% — хуже вклада, но хоть не в минус.

4. ОФЗ 26219 — +17 ₽ в день погашения

Это уже технический момент: бумага гасится сегодня, в стакане стоит 99.98. На практике такой объём уже не купить — всё выбрано маркет-мейкерами.

Почему почти всё в минусе?

Потому что рынок — это аукцион. Если бы можно было стабильно зарабатывать, покупая облигации под погашение, все бы так делали. Цены offer уже закладывают и НКД, и маржу продавца. В большинстве случаев offer > 100%, так что покупка возможна только дороже номинала.

Единственный реалистичный способ заработать на близких к погашению бумагах — арбитраж стакана:

• Видишь, что bid выше offer (спред отрицательный), — ловишь момент.
• Бумагу, которую все продают с дисконтом, а покупать не хотят (например, из-за мелкого номинала или неудобного НКД).

А что с глубоким дисконтом?

В данных есть несколько позиций, где цена offer — 0.2–0.28% от номинала. Выглядят как суперсделка: «купи за 2 ₽, получи 1 000 ₽». Но это DEF — структурные ноты Сбербанка КИБ и ВТБ, которые не являются классическими облигациями.

Пример:

• Сбер КИБ CIB-CO-EQ-001S-69 offer 0.2% — цена 2 ₽ за бумагу номиналом 1 000 ₽. При погашении вы получите не номинал, а расчёт по формуле, привязанной к базовому активу. С вероятностью 99% вы получите те же 2 ₽, а не 1 000 ₽.
• ВТБ С-1-1599 offer 0.28% — та же история.

Такие бумаги — не «скидка», а ловушка для невнимательного инвестора.

Автоматизируй стратегию

Ручная торговля на таких дистанциях — это борьба со скоростью. Цена может уйти за секунды, а ты её просто не увидишь в стакане. Для тех, кто хочет автоматизировать эту стратегию, существует готовый инструмент — BotMOEX. Это сервис автоматической торговли облигациями РФ на базе алгоритма TS Obligations AI. Он подключается к брокерскому счёту БКС через веб-кабинет и самостоятельно выставляет лимитные заявки по заданным уровням — без QUIK, без ручного мониторинга, без эмоций. Подходит в том числе для краткосрочных стратегий, где та самая неэффективность рынка живёт считанные секунды. 30 дней — бесплатно, потом 1 190 ₽/мес.

Вывод

Купить облигацию под погашение и гарантированно заработать — почти нереально, если смотреть на цены offer. Рынок считает быстро.

Но если вы:

• следите за стаканом в реальном времени,
• готовы ловить моменты, когда bid поднимается выше offer,
• разбираетесь, где настоящая облигация, а где структурная нота,

— то небольшой, но стабильный арбитраж возможен. Особенно на корпоративных выпусках, где меньше маркет-мейкеров.

Без стратегии, скринера и понимания эмитента — входить не стоит.

⚠️ Дисклеймер: Данный материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Перед совершением сделок проконсультируйтесь с лицензированным финансовым советником. Все расчёты выполнены на основе данных стакана БКС на 16.09.2026 без учёта комиссий, налогов и торговых издержек.